Здравствуй, суперкризис

Юрий Романенко, «Главред», 23.09.08 // 11:43

Вторая великая Депрессия катализирует фундаментальную перестройку пост-ялтинского мира и изменит все сферы нашей жизни.

Как и предсказывал весной «Главред» (подробнее смотрите «Глобальный суперкризис и риски для Украины»), осенью глобальный экономический кризис стал приобретать все более радикальные черты.

Резкий обвал фондовых рынков в развивающихся и развитых странах свидетельствует, что финансовое «дно» уже либо близко, либо уже достигнуто. Украину глобальная финансовая турбулентность задела непосредственно – индекс ПФТС с весны похудел на 70%. Не менее драматичные процессы разворачивались в России, где потери «голубых фишек» исчислялись десятками миллиардов долларов. Только «Газпром» потерял 200 млрд. капитализации.

Были биты недалекие украинские политики и экономисты, которые утверждали, что рецессия не затронет Украину. К сожалению, затронула, и в ближнесрочной перспективе ее негативное воздействие на украинскую экономику будет только усиливаться.

Проявления Второй великой Депрессии

Как известно, толчком к глобальной рецессии, а также к нестабильности на фондовых рынках, которая не закончилась до сегодняшнего дня, послужил обвал ипотеки в США с августа прошлого года. Постоянное падение котировок акций на фондовом рынке США привело к резкому снижению капитализации крупнейших компаний.

Показательными являются примеры потерь таких монстров американского финансового сектор, как: Bank of America за год потерял 36, 5% капитализации (с 236.5 млрд. до 150.2 млрд. долларов), Citygroup - -58.7 % (с 236.7 млрд. долл. до 97.8 млрд.), American International group - -82% (с 178.8 до 32.3 млрд. долларов). Обанкротились ряд крупнейших и авторитетнейших банков и компаний с десятилетней, а то и столетней историей - Bearn Stears, Lehman Brothers и другие.

В целом, если стоимость всего рынка США в октябре оценивалась в 19,1 трлн. долларов, то в начале сентября 2008 года она сократилась до 15,1 трлн. долларов. При этом доля финансового сектора сократилась с 20,4% до 16,9%.

Угрожающие тенденции в экономике заставили правительство все чаще применять решения, жесткие и нетипичные для либеральной Америки.

Совместно с ФРС оно предприняло ряд мер для стабилизации ситуации:

В феврале 2008 года Федеральная резервная система (ФРС) США выделила банку J.P.Morgan Chase специальную кредитную линию на 29 млрд. долл. для покупки рухнувшего инвестбанка Bear Stearns.

В начале сентября правительство США пошло на еще более радикальные шаги, когда приняло решение о национализации крупнейших ипотечных агентств - Fannie Mae и Freddie Mac. В случае их банкротства прямые и косвенные убытки международной финансовой системы могли достигнуть 5 трлн. долларов.

А несколько дней назад ФРС предотвратила крах страховой компании American International Group, предоставив ей кредит на сумму 85 млрд. долл. в обмен на 79,9% акций компании.

14 августа министерство финансов США сообщило о начале временной программы предоставления дополнительной ликвидности на рынок. На такой шаг оно пошло по просьбе ФРС. Для этого минфин США выставил на аукцион казначейские ценные бумаги (treasuries) для привлечения средств в пользу ФРС, чьи запасы денежных средств оказались истощены в результате ряда инициатив по поддержке ликвидности на рынке.

Американские СМИ также обнародовали информацию, что минфин сейчас рассматривает возможность создания государственной структуры, которая занялась бы выкупом "плохих" активов - обесцененных долговых обязательств - у компаний, пострадавших от кредитно-финансового кризиса. Подобные действия правительства временно (говорим так, потому что пока нет гарантий, что достигнут долгосрочный позитивный эффект) помогли стабилизировать американский фондовый рынок. 18 сентября котировки начали резко идти вверх, потянув за собой другие фондовые площадки мира.

Наконец, Джордж Буш обратился к Конгрессу с просьбой разрешить выделить средства под стабилизационную программу – 700 млрд. долларов, которые должны пойти на создание фонда для скупки значительной части бумаг, обеспеченных обязательствами по высокорисковым ипотечным кредитам.

Факторы и причины кризиса

Однако совершенно не факт, что американскому правительству удастся добиться коренного перелома в ближайшее время. По сути, сейчас обозначена концовка первой фазы депрессии, которая связана со сдутием фондового пузыря. За ней начинается вторая фаза, когда производственный сектор и потребители будут адаптироваться к новым реалиям. Эта реструктуризация приобретет такой же глобальный характер, как ранее турбулентность фондовых рынков, и затронет все страны мира. Вот почему, чтобы понять последствия Депрессии для Украины, важно понимать ее суть. Основы кризиса лежат не только в финансовом секторе, точнее говоря, проблемы финансового сектора являются производными от диспропорций в американской экономике, которые закладывались и развивались на протяжении последних 30-40 лет. Они проявились не только как результат экономических процессов, но также и демографических, социокультурных изменений в американском обществе. В упрощенном виде можно указать несколько очевидных причин Депрессии в США.

Экономические:

1. Глобализация экономики позволила американскому бизнесу вынести производственные мощности в страны Азии и Латинской Америки, где рабочая сила дешевле. Следствием стало резкое сокращение производственного сектора США, уменьшение экспорта и увеличение импорта. Как результат, с 90-х годов прошлого века стало резко возрастать негативное сальдо торгового баланса США, которое уже превышает 0,5 трлн. долларов ежегодно.

2. Сохранение высокого уровня жизни населения обеспечивалось беспрецедентным расширением кредитования за счет необеспеченной эмиссии денег. Это привело к тому, что долги - как простых американцев, так и государства - постоянно росли. Сейчас только государственные и корпоративные долги составляют более 50 трлн. долларов. Выброс на американский рынок необеспеченных долларов долгое время не приводил к высокой инфляции потому, что эти деньги уходили на внешние рынки в качестве платы за товары и услуги. При этом, как известно, возврат наличных долларов в США жестко лимитирован 10000.

3. Потребность в капитале США реализовывали за счет кредитов и инвестиций, которые они привлекали извне. Привлекательность и стабильность американского рынка позволяла вовлекать в него огромное количество заемных средств, что также способствовало избыточной ликвидности, которая играла на руку спекулянтам, раздувающим фондовый и ипотечные пузыри, в которых участвовали десятки миллионов американцев.

Геополитические: Расширение зоны влияния США до глобальных масштабов потребовало увеличения затрат на т.н. имперскую инфраструктуру. Чем больше баз Америка размещает за границей, тем больше издержек несет ее экономика. Сейчас военный бюджет США превысил 600 млрд. долларов. Отсюда угроза возникновения т.н. «имперского перенапряжения», которое погубило уже не одну мировую державу (в том числе и СССР).

Демографические:

Снижение рождаемости среди коренных американцев привело к ухудшению демографического баланса. В результате США постепенно превращается в страну пенсионеров, хотя и не так быстро, как Европа. В этом году на пенсию начинает уходить самое многочисленное (77 млн.) поколение бэби-бумеров, костяк американского рынка труда. Следствием является все более усиливающаяся налоговая нагрузка на трудоспособное население. Кроме того, пенсионеры продают дорогие жилища и переселяются в более дешевые кондоминиумы для престарелых. Это также создало избыточное предложение на рынке недвижимости и способствовало обвалу. Если ситуация не изменится, то уже к 2018 году система социальных выплат в США будет парализована из-за неспособности экономики покрывать затраты на нее.

Социокультурные:

Появление «человека потребляющего» с конца 60-х годов XX века привело к изменению метальных установок американцев. Ушла в прошлое протестантская бережливость, сейчас каждая американская семья имеет задолженность в десятки тысяч долларов (жилье, авто, товары потребления). Экономический кризис будет заставлять американцев отказываться от жизни на широкую ногу и менять множество устоявшихся привычек.

Как видим, чрезвычайно ошибочно полагать, что решение проблем, возникших в ходе рецессии, связано исключительно с проблемами финансов и экономикой. Кризис носит всеобъемлющий характер и его решение требует таких же системных мер, затрагивающих все сферы жизни. По выходе из него, США будет отличаться так же сильно от нынешних, как отличалась Америка до и после Великой депрессии.

Идеологические: Доминирование неконсервативных установок в США в последние 8 лет, с их ориентацией на руку рынка, также сыграло свою роль. Необходим возврат к элементам долгосрочного планирования, то есть некая неокейнсианская модель управления экономикой, либо применение каких-то ее элементов.

США – уникальный гегемон

В более широком смысле стоит также не упускать из виду цикличность происходящего. Если следовать логике миросистемного анализа, то США повторяет судьбу всех гегемонов западного мира, которые были до нее на протяжении последних 600 лет – Венеции, Испании, Нидерландов, Британии. Все эти гегемоны неизбежно проходили в своем развитии две фазы.

Первая, когда капитал концентрировался в реальном секторе и торговле. США находились в этой фазе до начала 70-х годов прошлого века. Потом всегда следовал так называемый сигнальный кризис, который обозначал начало бегства капитала из реального сектора в спекулятивную сферу. Америка вошла во вторую фазу во второй половине 70-х годов. Еще одним существенным элементом является то, что всегда параллельно с действующим гегемоном возникал его преемник, который воспроизводил у себя элементы первой фазы. А потом между ними начиналась борьба. Таким преемником США в нашем случае выступает Китай, который превратился в главную производственную площадку планеты. Однако уникальность ситуации заключается в том, что во-первых, военный потенциал США на сегодняшний момент в разы превосходит китайский, во-вторых, в симбиотичности американо-китайских экономических отношений, которые делают эти две страны взаимозависимыми.

Выводы

Депрессия катализирует фундаментальную перестройку пост-ялтинского мира и изменит все сферы нашей жизни.

Первым следствием финансового кризиса в США станет развал сложившейся глобализационной модели мировой экономики. В течение ближайших лет произойдет обособление крупных экономических блоков (американский, европейский, азиатский, российский и т.д.). Между ними резко обострится конкуренция за сжимающиеся рынки и сырье. Поэтому начинается эпоха жесткого протекционизма - каждый сам за себя.

Америка пойдет по пути раскручивания гиперинфляции доллара, чтобы уменьшить бремя долгов и поддержать свою экономику. Во всяком случае, реализация стабилизационного проекта администрации Буша наверняка приведет к дальнейшей девальвации доллара, что ослабит его как мировую валюту. Вариант гиперинфляции практически безальтернативный, как считает российский банкир, доктор экономических наук, профессор Владимир Фролов. По его мнению, при этом обесценятся все валюты без исключения. «Как они при этом будут относиться друг к другу – не столь важно, говорит он, земному шару сейчас нужна гиперинфляция. Гиперинфляция обесценивает плохие долги. Она нужна и Сити-банку, и UBS, и Русскому Стандарту. Если поскрести любого, то окажется, что в той или иной мере почти все заинтересованы в гиперинфляции.

Можно ли сегодня ее остановить? Может быть сколько угодно планов, даже самого высокого уровня, все равно мировую гиперинфляцию не остановить. Огромное количество долгов американского бюджета и американских банков можно погасить, только если их обесценить. При этом не стоит ожидать катаклизмов вроде 100-процентной инфляции. Это разрушит экономику, и это никому не нужно. Для оздоровления экономики достаточно 15-20% годовой инфляции в течение трех-пяти лет».

Раскручивание гиперинфляции приведет ко второму следствию – экономическому спаду в реальном секторе, который охватит весь мир. Кризис перепроизводства затронет все без исключения сколь-нибудь значимые страны, включая Украину и Россию. В этих условиях неизбежно падение цен на сырье – металл, нефть и т.д., что особенно ударит по экспортерам продукции низкого передела, то есть опять-таки по нам, что украинские металлурги уже ощутили

Третье следствие проявит себя в перестройке мировых финансовых, экономических, секьюритарных институтов. В новых условиях ВТО станет просто ненужной организацией, не способной адекватно реагировать на новые риски. Очевидно, что в условиях нехватки ликвидности на Западе, будет серьезно пересмотрена деятельность таких институтов, как МВФ и Мировой банк.

Четвертым следствием станет обострение всех конфликтов в Евразии и новый передел мира, который будет разворачиваться в формате локальных войн по периметру России, Китая, на Ближнем и Среднем Востоке. Грузия в этом плане была первым проявлением поиска нового баланса сил. Украину это коснется непосредственно на втором или третьем шаге игрищ ведущих геополитических актеров, но это уже другая тема, и украинских перспектив мы коснемся во второй части статьи.

Заканчивая, стоит отметить, что полгода назад мы констатировали, что в будущем украинскому народу ничего нельзя обещать кроме пота, крови и слез. С сожалением приходится отметить, что нет никаких факторов, которые бы заставили пересмотреть этот прогноз. Скорее наоборот, процессы идут еще быстрее, чем казалось даже полгода назад.

Продолжение следует

Версия для печати