Инвесторы ждут от Тимошенко сигналов Татьяна Фертикова, «Экономические новости», для «Главреда» Первая неделя работы фондовой биржи ПФТС прошла разнонаправленно, что свидетельствует о том, что инвесторы находятся в ожидании конкретных шагов правительства. Именно это в ближайшее время и определит как краткосрочные настроения инвесторов, так и грядущую динамику рынка.

Первая рабочая неделя для ПФТС началась 8 января. Трудно сказать, что больше сыграло свою роль, послепраздничные эмоции или скептическая оценка первых шагов правительства, но индекс акций ПФТС снизился во вторник до 1160,34 пунктов. В среду индекс упал еще на 7,67 пунктов, однако благодаря росту в последние два дня недели динамика за период завершилась на отметке 1174,48. В среднем за неделю индекс акций потерял 0,19% по сравнению с результатом последней неделей декабря.

Объемы торгов акциями также были невысокими, от 16 до 50 млн. грн. в день. Наибольшим спросом пользовались ценные бумаги ОАО «Мотор Сич», ОАО «Енакиевский металлургический завод», ОАО «Азовсталь» и ОАО «Центрэнерго».

Максимальный рост котировок по цене покупки за неделю наблюдался у акций «Севастопольэнерго» (+19%), Алчевского металлургического комбината (+9,5%) и «АвтоКрАЗа» (+6,7%)

Тенденции роста акций в основном связаны с ожиданиями позитивных результатов за прошедший год. В частности, неплохие показатели показал «КрАЗ». Предприятие в 2007 году увеличило реализацию автомобилей и машинокомплектов на 30,8% по сравнению с 2006 годом — до 4327 ед.

Наибольшее отрицательное изменение цены продажи – у ценных бумаг Полтавского ГОКа (- 2,94%), «Днепроэнерго» (- 1,7%) и шахты «Красноармейская-Западная №1» (-1,6%). Падение акций «Днепроэнерго» связано с судебной отменой летней допэмиссиии акций, что предполагает минимум длительный конфликт вокруг предприятия.

Среднее значение объема торгов упало на почти на 82%, т. е. совместная динамика индекса акций и объема торгов свидетельствует о низкой инвестиционной активности, естественной для начала года в целом, и в силу ожиданий действий нового правительства в частности. Поэтому результат первых рабочих дней нельзя назвать репрезентативным. Уже следующая неделя продемонстрирует объективные оценки и ожидания инвесторов.

Эксперты определяют несколько факторов, которые смогут положительно повлиять на ситуацию на фондовом рынке в январе. Во-первых, по мнению гендиректора КУА «Инеко-Инвест» Олега Морквы, инициативы Кабмина по усовершенствованию корпоративного, инвестиционного и налогового законодательства могут стать стимулом для развития рынков, которое будет сопровождаться ростом котировок. Во-вторых, продуманная политика в сфере приватизации и, особенно, реприватизации благотворно повлияет на ожидания инвесторов.

Никаких конкретных действий по реприватизации «Лугансктепловоза», «Днепрэнерго» и Никопольского завода ферросплавов (НЗФ) пока не последовало. Однако, нужно учитывать тот нюанс, что, как обещала Тимошенко, все решения будут исключительно судебными. По всем трем предприятиям они в той или иной мере уже есть (10 января Верховный Суд отказался рассматривать кассационную жалобу ФГИ на решение Высшего хозяйственного суда, который признал незаконным приватизацию 76% акций ХК «Лугансктепловоз»). В этой связи правительство может без дополнительных реляций проводить свою политику. То есть, судя по всему, в ближайшее время можно ожидать конкретных действий, которые и определят реакцию инвесторов, и она вряд ли будет позитивной.

Правительство пока не предоставило ни свой план антиинфляционных мер, ни обновленный проект бюджта-2008 (что будет не раньше средины февраля), ни другие документы, по которым можно судить про конкретные действия правительства.

Свои поправки в ситуацию на фондовом рынке, как обычно, будет вносить ситуация на мировом рынке. Фондовые торги последних дней в Европе, США и Японии заканчивались преимущественно снижением. 10 января ЕЦБ и Банком Англии было принято решение о сохранении процентных ставок на прежнем уровне, что подогрело опасения инвесторов насчет угрозы замедления темпов экономического роста. Все чаще звучат заявления о возможности рецессии в Японии и США, о чем уже предупредили аналитики из Goldman Sachs. В частности, американские экономисты, как пишет The Wall Street Journal, указывают, что вероятность рецессии составляет 42%, на насколько процентов выше, чем осенью. Поэтому ситуация на международном рынке обещает быть непростой, что оправдывает сдержанные прогнозы роста украинского фондового рынка.

Индексы «ПФТС-Cbonds» и «ПФТС-Cbonds/TR» на прошедшей неделе росли практически ежедневно, оставаясь символом стабильности на фоне торгов акциями. В результате за неделю значение первого возросло, в среднем на 0,01%, а второго – на 0,12%. Объемы торгов корпоративными облигациями оставались нестабильными, варьируясь в пределах 27,4 – 134,7 млн. грн. Среднее значение торгов снизилось на 44%, что не помешало росту индексов.

Муниципальные облигации появились на рынке лишь во вторник (объем торгов – 25,3 млн.). Гособлигации отсутствовали. Объемы торгов инвестсертификатами составили 11,5 млн. грн. 8 января и 25,3 тыс. в последний день недели. Суммарный объем торгов снизился в среднем на 64,5%.

Лидерами продаж в ПФТС за первые три дня торгов стали облигации Одесского горсовета (24,3 млн.), облигации «Укргазбанка» (35,76 мн.), облигации сельскохозяйственной компании «Дружба народов Нова» (20,45 млн.).

Наиболее капитализированные предприятия Украины остаются «АрселорМиттал Кривой Рог», «Азовсталь», Северный ГОК, «Райффайзен Банк Аваль», ММК им. Ильича. Суммарная капитализация ПФТС, несмотря на снижение среднего значения индекса акций, повысилась за неделю и составила в среднем 554543,45 млн. грн.

Краткосрочные тенденции на рынке определяют новости от самих эмитентов, что и будет влиять на направление движение котировок акций. Однако такие локальные успехи не смогут сформировать сугубо позитивную динамику самого фондового рынка, так как на это влияют ожидания инвесторов. Учитывая то, что Тимошенко уже делает первые постновогодние «мэссиджи», сами инвесторы в ближайшее время определятся.